نتائج اجتماع قادة بنوك الاحتياطي المركزي العالمية في جاكسون هول في ولاية وايومنغ الأمريكية، لم تجعل سوى عامل عدم التيقن يشدد هذا للغموض في سياسة النقد والائتمان لجميع أكبر البنوك المركزية العالمية. يبدو أن القادة الرقابيين أنفسهم لا يفهمون جيدًا كيف يجب عليهم التصرف في ظل التضخم المرتفع، ولكن موضحًا في الوقت نفسه تراجع الاقتصادات الوطنية جراء جائحة كوفيد-19 وعواقب التوتر في أوكرانيا بين الغرب الموحد من جهة وروسيا وحلفائها المعلنين والمخفيين من جهة أخرى.

أحد أهم نتائج الاجتماع كان عدم وجود نتائج فعلية. نعم، هذا أمر غريب إلى حد ما، ولكن هذا هو الوضع. من جهة، دعا بعض المسئولين إلى زيادة معدلات الفائدة، مثل رؤساء البنوك الفيدرالية في الولايات المتحدة، بينما تحدث رئيس بنك اليابان المركزي عن ضرورة الحفاظ على معدلات الفائدة المنخفضة. ولم يتبين بوضوح ما إذا كان كل من ج. باول وك. لاجارد، رئيسا الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، سيلتزمان بزيادة معدلات الفائدة أم لا.

استوعبت الأسواق الوضع العالمي "لا حرب ولا سلام" المتعلق بما ينبغي فعله من حيث معدلات الفائدة، بصورة إيجابية. يبدو أن هذا التباعد قد تم تقييمه على أنه احتمال كبير لعدم توقع زيادة في معدلات الفائدة في اجتماع سبتمبر، سواءً من الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي، وباحتمالية عالية أيضًا من سائر البنوك المركزية التي شاركت في المؤتمر.

على إثر جميع هذه الأحداث، انتهت أسواق الأسهم العالمية الأسبوع على نحو إيجابي، حيث أظهر مؤشر الدولار ICE تغيرات طفيفة يوم الجمعة مقارنة بمستوى إغلاق يوم الخميس. لم تظهر عوائد السندات الأمريكية أي تغيرات ملحوظة أيضًا.

لذلك، كما توقعنا سابقًا، لم يكن مؤتمر جاكسون هول مؤثرًا بشكل واضح على الأسواق، ولكنه أظهر أن تضخم التضخم لا يزال في صلب اهتمام البنك المركزي. الآن، ستتجه جميع أنظار المستثمرين نحو نشر البيانات الاقتصادية الهامة التي ستؤثر بالتأكيد على حركة الأصول.

ما الذي يمكن توقعه في الأسواق خلال الأسبوع القادم؟

هذا الأسبوع، ستكون بيانات التوظيف في الولايات المتحدة في صلب اهتمام الأسواق، سواء من خلال ADP أو وزارة العمل الأمريكية. سيتم عرض أرقام التضخم في منطقة اليورو ومؤشرات التضخم، وهي مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة والأرقام المتعلقة بأرباح وإنفاق الأميركيين. بالإضافة إلى ذلك، ستكون هناك بيانات أخرى مهمة مثل ناتج الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثاني وما إلى ذلك.

بتقييم نتائج المؤتمر والمواقف غير الواضحة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية الأخرى، نعتقد أن الحركات البارزة على الأسواق ستبدأ في المقام الأول على خلفية مؤشرات التضخم وبيانات البطالة في الولايات المتحدة. إذا استمر انخفاض معدل التضخم في منطقة اليورو، فقد يكون ذلك سببًا لوقف زيادة الأسعار في المنطقة الأوروبية، مما سيكون له تأثير إيجابي على أسواق الأسهم المحلية وسيؤدي إلى مزيد من انخفاض قيمة اليورو، حيث من غير المرجح أن يزيد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في شهر سبتمبر.

في نفس الوقت ، قد يؤدي تراجع الأجور بالساعة وعدد فرص العمل الجديدة في الولايات المتحدة وانخفاض مؤشر التضخم لأسعار الاستهلاك الشخصي ، إذا حدث ذلك ، أيضًا إلى توقف في زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، مما سيدعم سوق الأسهم الأمريكية ويضغط على عوائد السندات وسعر الدولار في سوق الفوركس.

بشكل عام ، نعتقد أن هذا الأسبوع قد يكون إيجابيًا لشراء الأسهم والأصول الأخرى بخلاف الدولار.

توقعات اليوم:

XAU/USD

إذا تَطَوَّرَت الأحداث على النحو الذي وصفناه، فيمكن توقع استئناف ارتفاع سعر الذهب خلال هذا الأسبوع، أولاً نحو الهدف السابق لنا البالغ 1930.65، ثم نحو 1947.00.

USD/CHF

من الممكن أن تُستأنف هبوط الزوج نتيجة تراجع محتمل في قيمة الدولار، وخلال هذا الأسبوع قد ينخفض أولاً نحو الهدف الأول المحدد عند 0.8760، ثم نحو الهدف الثاني المحدد عند 0.8700.