Макроэкономические гуру из Capital Economics снова вышли на связь, чтобы сообщить миру: «В ближайшее время S&P 500 будет вести себя прилично. А вот потом — кто знает». Такой вот экономический прогноз с привкусом кофе без сахара: бодрит, но на вкус странновато.

Согласно их недавнему отчету, если мир не решит внезапно поиграть в «а давайте введем еще тарифов» или если корпоративные доходы не испарятся по неизвестным причинам, то все должно пойти по восходящей. Особую надежду аналитики возлагают на так называемый «Один большой прекрасный законопроект», который на прошлой неделе с триумфом прошел через политический лабиринт. Этот документ обещает вдохнуть жизнь в экономику США — ну, по крайней мере, так написано в отчете.

Невзирая на смутные предчувствия относительно состояния государственных финансов, законопроект ловко обходит фискальные ямы: налоговые льготы продлены, потолок госдолга поднят сразу на $5 трлн. Такая сумма, между прочим, звучит примерно как «давайте просто уберем потолок вообще».

Как утверждают в Capital Economics, теперь казначейские облигации тоже могут выдохнуть — у них больше нет повода дрожать от страха перед новой драмой вокруг потолка долга. Ведь $5 трлн — это, знаете ли, не мелочь на автобус.

Впрочем, на горизонте маячит еще один потенциальный сюрприз: доходности долгосрочных казначейских облигаций. Рост этих доходностей теоретически может попортить настроение рынкам, если только он не спровоцирует серьезное сокращение премии за риск по акциям. Пока же эта самая премия, хоть и низка по историческим меркам, все еще выглядит лучше, чем в те беззаботные дни перед тем, как лопнул пузырь доткомов. Это, знаете ли, не комплимент, но и не катастрофа.

Вишенка на торте — всемогущий искусственный интеллект. По мнению аналитиков, новый виток эйфории вокруг ИИ вполне может подтолкнуть рынки вверх и дополнительно «сжать» ту самую риск-премию. Времена, когда просто упоминание аббревиатуры AI вызывало рост котировок, похоже, еще не закончились.

Что касается корпоративных доходов, здесь все довольно стабильно — аналитики пока не торопятся переписывать свои прогнозы с мая, несмотря на местами нервные макроданные. Вероятно, действует принцип: если не знаешь, что делать — жди и смотри.

В итоге Capital Economics не спешит менять свой целевой ориентир по S&P 500 на конец 2025 года — он все еще скромные 6 250 пунктов. Причина? Старые добрые риски: тарифы, сезон отчетности, и, возможно, метеорит. Ну ладно, метеорит — это уже от нас.

Но надежда есть: к концу 2026 года индекс, по их прогнозу, доберется до солидных 7 000 пунктов. Правда, долгосрочный оптимизм у Capital Economics слегка хромает, ведь «энтузиазм по поводу ИИ в какой-то момент ослабнет». В переводе на человеческий: хайп вечным не бывает, даже если его подкармливают сервера и нейросети.

Вот так и живем — радуемся краткосрочному росту и слегка нервничаем по поводу того, что будет дальше.