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就業數據強勁未能鞏固美元漲勢,國會反對 Trump 的關稅措施。2 月 12 至 15 日交易員日曆
美國在 2026 年 1 月新增 13
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美國在 2026 年 1 月新增 13 萬個非農就業職位,優於 2025 年 12 月的 4.8 萬個,也高於預期的 6.8 萬個,同時也是自 2024 年 12 月以來的最大增幅。2025 年的數據被大幅下修,從先前的 58.4 萬下修至 18.1 萬,意味著月均新增就業從原先估計的 4.9 萬,降至僅約 1.5 萬個。在 2025 年底動能疲弱的背景下,1 月的數據看起來像是一個宏觀拐點訊號,明顯提振了美元,並壓低市場對聯準會即將降息的預期。這也呼應了聯準會主席 Jerome Powell 關於勞動市場正在穩定下來的說法。這一切得以出現,是在聯準會上個月暫停其降息循環之後。回顧一下,此次數據發布曾因近期部分政府停擺而推遲。1 月就業報告與美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)對既有數據的年度例行修正一同公布。在 2025 年底動能偏弱的背景下,1 月的數據看起來像是一個宏觀拐點訊號,明顯提振了美元,並壓低市場對聯準會即將降息的預期。與其他持續顯示經濟活動走弱與職缺縮減的數據相比,美國最新的勞動市場報告的確格外搶眼。那麼,1 月非農就業的表現在多大程度上反映了現實?2025 年,美國勞動市場在經歷數年強勁成長後,招聘顯著放緩。上週公布的最新報告顯示情勢進一步惡化:裁員在上升,職缺在下降。美國勞動市場同時也出現了該統計序列史上最大規模的歷史數據修正,約有 100 萬個就業職位被等同於「抹去」。從年到年的數據修正本身是正常且標準的作法,但這次修正後的數字明顯偏離以往的格局:2011–2021 年(含)期間,年度平均修正為 -1.9 萬個就業職位 2022 年為 -50.6 萬 2023 年再度為 -18.7 萬 2024 年修正擴大至 -59.8 萬 2025 年進一步擴大至 -86.1 萬 2026 年則驟降至 -102.9 萬 因此,根據 BLS 的數據,1 月新增 13 萬個就業職位,而市場最樂觀的預測也未超過 7 萬。誠然,12 月數據再度被下修,從 5 萬下修至 4.8
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Svetlana Radchenko,
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