في يوم الثلاثاء، في بداية جلسة التداول الأمريكية، تم إصدار تقارير اقتصادية كلية مهمة كانت مقررة في الأصل لشهر أكتوبر. ومع ذلك، تسببت حالة الإغلاق في تأخيرات، لذا نحن الآن فقط نتعرف على بيانات شهر سبتمبر في نهاية نوفمبر.
لقد تلقينا أرقام مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، وبيانات مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر، ومؤشر ثقة المستهلك لشهر نوفمبر. قدمت هذه التقارير صورة مختلطة، مما أدى إلى رد فعل محدود نسبياً في السوق. على سبيل المثال، استمر الشعور الصعودي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، لكن المتداولين لم يتمكنوا من تأسيس موقف فوق مستوى المقاومة 1.1560 (الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني D1).
ومع ذلك، في رأيي، فإن التقارير التي نُشرت يوم الثلاثاء لا تصب في مصلحة الدولار الأمريكي. وهذا ما تشير إليه ديناميكيات مؤشر الدولار الأمريكي (DXY الذي انخفض مرة أخرى إلى منطقة 99) وارتفاع التوقعات "المتساهلة". وفقًا لأداة CME FedWatch، زادت احتمالية خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر إلى 83%. نذكر أنه مباشرة بعد نشر تقرير الوظائف غير الزراعية، كانت هذه الاحتمالية عند 35%. ومع ذلك، أجبرت الأحداث اللاحقة المتداولين على إعادة تقييم توقعاتهم.
أولاً، دعا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بشكل غير متوقع إلى خفض الفائدة "في المستقبل القريب جدًا" (أي في اجتماع ديسمبر)، معربًا عن قلقه بشأن تباطؤ سوق العمل الأمريكي. كما ذكر أن الضغوط السعرية ستخف بمرور الوقت مع تأثير التعريفات "على الاقتصاد دون خلق تضخم مستدام". بعبارة أخرى، ركز ويليامز على قضايا التوظيف (مخاطر التضخم المتضائلة)، وبالتالي انضم إلى "الجناح المتساهل" للاحتياطي الفيدرالي.
السبب الثاني لارتفاع التوقعات المتساهلة هو البيانات الاقتصادية الضعيفة. على وجه الخصوص، انخفض مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان، الذي نُشر يوم الجمعة، إلى 51.0، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو 2022. وقد انخفض المؤشر للشهر الرابع على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لاستطلاعات الجامعة الأخيرة، انخفضت توقعات التضخم في الولايات المتحدة للعام المقبل إلى 4.5% في نوفمبر (وهو الأدنى منذ يوليو من هذا العام). وقد انخفض هذا المؤشر تدريجياً للشهر الثالث على التوالي.
لم تقوض البيانات الاقتصادية التي نُشرت يوم الثلاثاء ثقة المتداولين في خفض الفائدة المتوقع في ديسمبر، على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين.
وفقًا للبيانات الصادرة، تسارع مؤشر أسعار المنتجين الإجمالي في سبتمبر إلى 0.3% على أساس شهري (بعد انخفاضه إلى -0.1% في الشهر السابق) وإلى 2.7% على أساس سنوي (بعد انخفاضه إلى 2.6% في أغسطس). ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 0.1% على أساس شهري (المتوقع +0.2%) وبنسبة 2.9% على أساس سنوي (المتوقع +2.8% - هذا هو المكون الوحيد من التقرير الذي جاء في المنطقة الخضراء).
في الوقت نفسه، تم تسجيل نمو ضعيف في مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر. زاد إجمالي حجم التجارة بالتجزئة بنسبة 0.2% فقط (المتوقع 0.4%). هذا هو أدنى قيمة للمؤشر منذ مايو من هذا العام. باستثناء مبيعات السيارات، زاد الرقم بنسبة 0.3%، بعد نمو بنسبة 0.6% في الشهر السابق (الأدنى منذ مايو).
كما جاء مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمر في المنطقة الحمراء. سجل المؤشر عند 88.7، بينما توقع معظم المحللين انخفاضًا طفيفًا إلى 93.4. هنا، يمكن الحديث عن تشكيل اتجاه هبوطي: انخفض المؤشر للشهر الرابع على التوالي، ليصل إلى أدنى قيمة له في نوفمبر منذ أبريل من هذا العام. تشير بنية هذا الإصدار إلى أن مؤشر الوضع الحالي (تقييم الظروف الاقتصادية والسوقية الحالية) انخفض بمقدار 4.3 نقطة إلى 126.9، بينما انخفض مؤشر التوقعات (التوقعات للأشهر الستة المقبلة: الدخل، ظروف الأعمال، سوق العمل) بمقدار 8.6 نقطة إلى 63.2. من الجدير بالذكر أن هذا المكون أقل من علامة 80 نقطة، أي أقل من عتبة "الركود" لهذا المؤشر.
لذلك، فإن الخلفية الأساسية الحالية (التقارير الاقتصادية الضعيفة + ارتفاع التوقعات المتساهلة بشأن الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي) تدعم النمو المستمر لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. بفضل مجموعة من العوامل الأساسية السلبية للدولار الأمريكي، يحاول الزوج اختراق مستوى المقاومة 1.1560، الذي يتوافق مع الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باندز على الرسم البياني اليومي. تبقى القطعة الأخيرة من اللغز - التقارير عن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والتي ستنشر يوم الأربعاء، 26 نوفمبر. إذا جاءت هذه الإصدارات أيضًا في "المنطقة الحمراء"، فإن مشتري زوج اليورو/الدولار الأمريكي لن يقتصروا فقط على التأسيس فوق مستوى المقاومة المحدد 1.1560، بل سيحاولون أيضًا الاقتراب من حاجز السعر التالي 1.1650 (الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باندز الذي يتزامن مع خط تنكان-سن على الإطار الزمني W1). في هذه الحالة، سيعود الزوج إلى نطاق السعر 1.1560-1.1650.
