คู่สกุลเงิน EUR/USD ร่วงลงไป 150 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว และจนถึงตอนนี้ก็ได้ปรับตัวลงมาอีก 130 จุดในสัปดาห์นี้ อะไรคือสาเหตุของการรุกหนักฝั่งขาลงที่เพิ่งมาสิ้นสุดลงในวันศุกร์? ขอทบทวนอีกครั้งว่า ขณะนี้ยังไม่มีความเสี่ยงของการปะทุของสงครามในตะวันออกกลางรอบใหม่ แม้ว่า Donald Trump จะข่มขู่ว่าจะโจมตีอิหร่านรอบใหม่เป็นระยะๆ หากข้อตกลงด้านนิวเคลียร์ไม่เสร็จสิ้นภายใน 60 วันข้างหน้า

แม้ว่า Federal Reserve จะใช้โทนที่เข้มงวดมากขึ้นในการประชุมเดือนมิถุนายน แต่ตลอดทั้งสัปดาห์ดอลลาร์สหรัฐกลับแข็งค่าขึ้น ซึ่งผมมองว่าน่าจะเป็นการตอบสนองเกินเหตุของตลาด หรืออาจเป็นการเคลื่อนไหวที่ไม่ได้เชื่อมโยงกับการประชุม FOMC โดยตรง ท่าทีของ ECB ในการประชุมล่าสุดก็ยากจะกล่าวได้ว่า “ผ่อนคลาย” มากพอจะอธิบายการปรับตัวลงต่อเนื่องหนึ่งสัปดาห์ของยูโรได้ การเจรจาระหว่างเตหะรานกับวอชิงตันได้เริ่มขึ้นแล้ว และทั้งสองฝ่ายมีเวลาอีกสองเดือนในการคลี่คลายทางตันด้านนิวเคลียร์ การที่มีการลงนามข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกในตัวเอง ดังนั้นในมุมมองของผม จึงแทบไม่มีปัจจัยรองรับมากพอสำหรับแรงปรับขึ้นของดอลลาร์สหรัฐที่รุนแรงเช่นนี้

อย่างไรก็ตาม ตลาดก็มีช่วงเวลา ที่การเคลื่อนไหวของราคาอธิบายได้ยากเป็นพิเศษ และสัปดาห์ที่ผ่านมาเราก็ได้เห็นภาพนั้นอย่างชัดเจน อีกทั้งกระแสนี้อาจยังไม่จบ หากราคาตอบสนองต่อ bearish imbalance 18 หรือแม้แต่ bearish imbalance 17 อย่างไรก็ดี คงแทบไม่มีใครปฏิเสธได้ว่าตลาดสมควรต้องมีการปรับฐาน (correction) มาหลายวันแล้ว

สัปดาห์ที่แล้ว ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ถูกผลักให้ไปอยู่เบื้องหลังในที่สุด เตหะรานกับวอชิงตันได้ลงนามบันทึกความเข้าใจ ขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มดำเนินการเปิดช่องแคบฮอร์มุซขึ้นใหม่ การเจรจาด้านนิวเคลียร์เริ่มต้นเมื่อวันอาทิตย์ที่แล้วในสวิตเซอร์แลนด์ เราไม่ได้เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ตามที่คาดการณ์ไว้ ท่ามกลางความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลง และเราก็ไม่เห็นยูโรแข็งค่าขึ้นตามท่าทีการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของ ECB กลับตรงกันข้าม ฝั่งหมีเป็นฝ่ายรุกไล่ตลอดทั้งสัปดาห์ แม้จะขัดแย้งกับกระแสข่าวและบริบทด้านภูมิรัฐศาสตร์ ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ จึงจำเป็นต้องรอให้การรุกของฝั่งหมีอ่อนแรงลงให้จบเสียก่อน หรืออย่างน้อยที่สุดก็ต้องรอให้เกิดสัญญาณขายให้ชัดเจน

ภาพด้านเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ว่า แรงกระตุ้นขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน ยังคงอยู่ Bearish imbalance 17 ยังไม่ได้รับการลดทอน (mitigate) และยังไม่ให้สัญญาณขายอย่างเป็นทางการ ในสัปดาห์นี้ได้เกิด bearish imbalance อีกหนึ่งจุดคือหมายเลข 18 ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองของราคาตั้งแต่วันนี้หรือตลอดสองสามวันข้างหน้าได้ เฉพาะในกรณีที่ imbalance 18 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) เท่านั้น ฝั่งกระทิงจึงจะมีโอกาสเริ่มการโต้กลับได้ และผมก็จะกลับมาคาดหวังการเติบโตของยูโรอีกครั้ง ซึ่งในมุมมองของผมเป็นพัฒนาการที่มีเหตุผลมากกว่า หากพิจารณาจากทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2026 ตราบใดที่ยังไม่เกิดเงื่อนไขดังกล่าว ก็ยังไม่เห็นเหตุผลรองรับสำหรับการดีดตัวแรงของยูโร

ข้อมูลเศรษฐกิจในวันศุกร์ในทางทฤษฎีน่าจะกดดันให้ฝั่งหมีต้องถอยได้ แต่ผมไม่คิดว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ซึ่งเผยแพร่ออกมาเมื่อสองชั่วโมงก่อน จะเป็นสาเหตุหลักของการปรับตัวลงที่เริ่มขึ้นตั้งแต่ต้นวัน ความเชื่อมั่นผู้บริโภคอ่อนตัวลงเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน แต่หากเทียบกับเดือนพฤษภาคมแล้ว ยังเพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุด ซึ่งถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นดัชนีนี้จึงถือว่า “อ่อน” ก็เพียงในแง่ที่ตัวเลขออกมาต่ำกว่าที่นักเทรดคาดหวัง

ฝ่ายกระทิงยังมีเหตุผลรองรับมากพอที่จะเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันต่อไปในปี 2026 และสถานการณ์ในตะวันออกกลางก็ไม่ได้ลดจำนวนปัจจัยสนับสนุนเหล่านั้นลง ในเชิงโครงสร้างและภาพรวมแล้ว นโยบายของ Trump ที่เคยมีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับตอนนี้ ผมไม่เห็นปัจจัยหนุนตัวใหญ่ๆ สำหรับเงินดอลลาร์ แม้ว่า FOMC จะใช้โทนแบบ “เหยี่ยว” ก็ตาม คู่เงิน EUR/USD กำลังเข้าใกล้แนวต่ำเดิมและ swing point สำคัญหลายจุด ซึ่งเป็นบริเวณที่มีโอกาสถูกดึงสภาพคล่องออก (liquidity may be taken) และอาจทำหน้าที่เป็นสัญญาณกลับทิศของแรงกระตุ้นขาลงรอบปัจจุบันได้

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซน:

• ยูโรโซน – การกล่าวสุนทรพจน์โดยประธาน ECB Christine Lagarde (17:30 UTC)

วันที่ 29 มิถุนายน: ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์เดียว ดังนั้นอิทธิพลของฉากหลังด้านตัวเลขเศรษฐกิจต่ออารมณ์ของตลาดในวันจันทร์อาจมีจำกัด

บทวิเคราะห์และคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น (bullish trend) โครงสร้างข่าวโดยรวมพลิกไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่ภาพแนวโน้มหลักโดยรวมยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกไป ดังนั้นฝ่ายกระทิงยังมีโอกาสเปิดฉากรุกใหม่ได้ หลังจากที่สภาพคล่องถูกดึงออกจากจุดต่ำที่เห็นได้ชัดแล้ว อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อ (long) ณ ระดับปัจจุบันยังไม่ใช่เรื่องเหมาะสม ขั้นแรกจำเป็นต้องให้แรงกระตุ้นขาลง (bearish impulse) จบลงเสียก่อน และให้รูปแบบทางเทคนิคฝั่งขาขึ้นเริ่มปรากฏชัด

ในตอนนี้ เทรดเดอร์ยังมี bearish imbalance อยู่สองจุดที่สามารถใช้เป็นโซนพิจารณาเปิดสถานะขายได้ อย่างไรก็ตาม ผมอยากเน้นให้เห็นถึงการที่ราคากำลังเข้าใกล้ swing point สำคัญถึงสี่จุด ซึ่งเป็นบริเวณที่อาจมีการดึงสภาพคล่องออกได้ รวมถึงพื้นฐานเชิงปัจจัย (fundamental basis) ที่ค่อนข้างน่าตั้งคำถาม ของความแข็งแกร่งล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นผมยังคงคาดหวังการรุกขึ้นของฝั่งกระทิง แต่จำเป็นต้องมีอย่างน้อย “หลักฐานยืนยันทางเทคนิค” บางส่วนก่อน หรือไม่เช่นนั้น เทรดเดอร์ก็ควรรอให้เกิดสัญญาณขายชุดใหม่ขึ้นมาอย่างชัดเจน