30.03.202609:23:24UTC+00La rentabilidad del Bund se mantiene elevada mientras las tensiones en Oriente Medio impulsan las apuestas por subidas de tipos

El rendimiento del Bund alemán a 10 años se mantuvo sin cambios en el 3,1%, rondando su nivel más alto desde mayo de 2011, y se encaminaba a cerrar marzo más de 40 puntos básicos por encima. Los inversionistas siguieron inquietos por el impacto económico del conflicto prolongado en Oriente Medio, ya que los reportes sobre los preparativos de Estados Unidos para una posible operación terrestre eclipsaron las afirmaciones de Washington sobre avances en las conversaciones con Irán.

Los datos recientes reforzaron aún más la narrativa de tono restrictivo: las cifras regionales del IPC alemán apuntaron a una aceleración de la inflación, mientras que una encuesta empresarial de la Eurozona mostró un fuerte deterioro de la confianza junto con un repunte de las expectativas de inflación. Como respuesta, los mercados han revisado de forma significativa sus previsiones sobre la política del BCE, y ahora descuentan al menos dos subidas de tipos en 2026 —y potencialmente una tercera—, descartando las apuestas anteriores que asignaban alrededor de un 40% de probabilidad a un recorte de tipos.

El lunes, el gobernador del banco central francés, François Villeroy de Galhau, reiteró la determinación del BCE de evitar que las presiones sobre los precios derivadas de la energía se propaguen más ampliamente, al tiempo que subrayó que aún era “prematuro” ofrecer orientaciones específicas sobre el calendario de futuros movimientos de tipos.