اس جمعرات کو ہونے والے یورپی مرکزی بینک کے آئندہ اجلاس کی تیاری کرنے والے تاجر، جس میں شرح سود کے تعین پر توجہ دی جائے گی، کو مانیٹری پالیسی کی سمت کا اندازہ لگانے کے لیے اس ہفتے متعدد اقتصادی رپورٹس پر بھی بھرپور توجہ دینی چاہیے۔

جیسا کہ ریاستہائے متحدہ کے ساتھ تجارتی تعلقات کے بارے میں واضح نہیں ہے، حکام نئے بیانات اور پریس ریلیز کا باریک بینی سے جائزہ لیتے رہیں گے کہ کس طرح یورو زون ڈونلڈ ٹرمپ اور دیگر جغرافیائی سیاسی جھٹکوں کے بار بار ٹیرف کے خطرات سے نمٹنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

ٹرانس اٹلانٹک تعلقات میں غیر یقینی صورتحال یورو زون کی اقتصادی ترقی کے امکانات پر سایہ ڈالتی ہے۔ واشنگٹن کے ہر بیان کی چھان بین کی جاتی ہے، ہر لفظ کو پوشیدہ ارادے کے لیے تولا جاتا ہے۔ یورپی رہنما اپنے مفادات کے تحفظ کی ضرورت اور ایک مکمل تجارتی جنگ سے بچنے کی خواہش کے درمیان تشریف لے جانے پر مجبور ہیں، جس کے نتائج شدید ہو سکتے ہیں۔ اس تناظر میں، یورپی مرکزی بینک کو ایک مشکل کام کا سامنا ہے: ایک طرف، اسے مناسب مانیٹری پالیسی کے ذریعے اقتصادی ترقی کی حمایت کرنی چاہیے۔ دوسری طرف، اسے بڑھتی ہوئی افراط زر اور یورو کی قدر میں کمی کو روکنا چاہیے۔ یورپی حکومتوں کو ساختی اصلاحات، بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری، اور جدت طرازی کی حمایت پر بھی پیچیدہ فیصلوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

نئی رپورٹس — کریڈٹ سروے سے لے کر جولائی کے ابتدائی کاروباری سرگرمیوں کے تخمینے تک — حکام کو سال میں پہلی بار شرح میں کمی کو روکنے سے روکنے کا امکان نہیں ہے۔ تاہم، وہ اس بات کا تعین کرنے میں مدد کریں گے کہ آیا مزید اقدامات کی ضرورت ہو سکتی ہے، ممکنہ طور پر ستمبر میں اگلی پالیسی میٹنگ میں، یا آیا مالیاتی نرمی کا دور ختم ہو گیا ہے۔ اس بات کا امکان نہیں ہے کہ ڈیٹا بیلنس کو آخری منٹ کی شرح میں کٹوتی کی طرف لے جائے گا، لیکن مزید معاشی کمزوری کی کوئی علامت مستقبل میں نرمی کو میز پر رکھنے کے معاملے کو مضبوط بنا سکتی ہے۔

آٹھ سہ ماہی کی چالوں کے بعد جس نے ڈپازٹ کی شرح کو 2% تک پہنچایا، ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے گزشتہ ماہ کہا کہ شرح میں کمی کا سلسلہ اپنے اختتام کے قریب ہے۔ حکام کا خیال ہے کہ وہ ٹرمپ کی پالیسیوں سے پیدا ہونے والی بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال کو برداشت کرنے کے لیے اچھی طرح تیار ہیں، کیونکہ موجودہ شرح سود غیر جانبدار سطح پر ہے — نہ تو اقتصادی سرگرمیوں کو محدود کر رہی ہے اور نہ ہی حوصلہ افزائی کر رہی ہے۔

شرح اثر کا حتمی پیمانہ ای سی بی کے سہ ماہی بینک قرض دینے والے سروے میں آیا۔ اس سے پہلے، بینکوں نے بڑھتے ہوئے خطرات کی وجہ سے کریڈٹ کے معیار کو سخت کرنے کی اطلاع دی تھی۔ تاہم، ایگزیکٹو بورڈ کے رکن ازابیل شنابیل نے کہا کہ تازہ ترین سروے نے ایک محرک اثر دکھایا، کیونکہ قرض لینے کے گرتے ہوئے اخراجات نے رہن کی مانگ میں اضافہ کیا۔

حالیہ میٹنگ کے بعد پالیسی سازوں کے تبصروں نے اقتصادی نقطہ نظر کے بارے میں گورننگ کونسل کے اندر تشویش کی مختلف سطحوں کا انکشاف کیا۔ بینک آف فرانس کے گورنر فرانکوئس ویلروئے ڈی گالہاؤ نے شرح نمو میں اضافے اور افراط زر کے 2 فیصد سے اوپر رہنے کے خطرے کی طرف اشارہ کیا، جو شرح میں مزید کمی کے لیے کھلے پن کی نشاندہی کرتا ہے۔ جرمنی کے آئی ایم کے اکنامک انسٹی ٹیوٹ میں مانیٹری پالیسی کے ماہر سلکے ٹوبر نے کہا کہ موجودہ شرح میں کمی معاشی کمزوری کا مقابلہ کرنے کے لیے ناکافی ہے خاص طور پر اس سال یورو کی قدر کو دیکھتے ہوئے

تاہم، دیگر حکام کاروبار اور گھرانوں کی لچک پر زور دیتے ہیں۔

کسی بھی صورت میں، شرح میں کمی کے چکر کا خاتمہ مختصر مدت میں یورو کو سہارا دے سکتا ہے، جو حالیہ ہفتوں میں دیکھنے میں آنے والی کافی تیز اصلاح کے بعد امریکی ڈالر کے مقابلے میں اسے بحال کرنے میں مدد دے سکتا ہے۔

جہاں تک موجودہ یورو / یو ایس ڈی تکنیکی تصویر کا تعلق ہے، خریداروں کو اب 1.1655 کی سطح پر دوبارہ دعوی کرنے پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے۔ صرف یہ 1.1690 کی جانچ کی طرف بڑھنے کی اجازت دے گا۔ وہاں سے، جوڑا 1.1720 پر چڑھ سکتا ہے، حالانکہ بڑے مارکیٹ کے شرکاء کے تعاون کے بغیر ایسا کرنا کافی مشکل ہوگا۔ سب سے دور کا ہدف 1.1770 اونچا ہوگا۔ کمی کی صورت میں، بڑی خریداری کی سرگرمی صرف 1.1615 کے آس پاس متوقع ہے۔ اگر وہاں کوئی سپورٹ ظاہر نہیں ہوتا ہے تو بہتر ہوگا کہ 1.1580 سے نیچے وقفے کا انتظار کریں یا 1.1560 سے لانگ پوزیشنوں پر غور کریں۔

جہاں تک موجودہ جی بی پی / یو ایس ڈی تکنیکی تصویر کا تعلق ہے، پاؤنڈ کے خریداروں کو 1.3442 پر قریب ترین مزاحمت کے ذریعے آگے بڑھنے کی ضرورت ہے۔ صرف اس سے 1.3481 کا راستہ کھل جائے گا، حالانکہ اس سطح سے اوپر جانا مشکل ثابت ہو سکتا ہے۔ دور کا ہدف 1.3532 کی سطح ہے۔ کمی کی صورت میں، ریچھ 1.3405 پر دوبارہ کنٹرول حاصل کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر وہ کامیاب ہو جاتے ہیں، تو اس حد کو توڑنے سے بیلوں کی پوزیشنیں سنجیدگی سے کمزور ہو جائیں گی اور جی بی پی / یو ایس ڈی کو 1.3368 کم کی طرف دھکیل دیا جائے گا، جس کے 1.3336 تک پہنچنے کی صلاحیت ہے۔