Ramai penganalisis kini mengemukakan persoalan kritikal: adakah Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, benar-benar memahami kerumitan reformasi tarif global yang sedang digerakkannya? Mereka ingin tahu sejauh mana presiden menyedari risiko yang bakal timbul akibat memulakan satu bentuk perang tarif berskala global. Menurut firma Wolfe Research, Trump dilihat cuba menguji sempadan sejauh mana beliau mampu menolak agenda tarif agresifnya sebelum mencetuskan satu lagi gelombang kegawatan pasaran.

“Dengan pasaran kini lebih toleran terhadap tarif, kami mentafsir bahawa Trump sedang bersedia untuk sekali lagi menguji sejauh mana beliau boleh pergi,” demikian menurut ulasan Wolfe Research.

Penganalisis percaya Rumah Putih kini cuba mengenal pasti tahap tarif maksimum yang mampu diserap oleh pasaran kewangan dan ekonomi tanpa menyebabkan ketidakseimbangan kritikal — sambil kekal terbuka kepada rundingan. Kenyataan Trump mengenai objektif dasarnya perlu dianggap serius, walaupun nada retoriknya mungkin menjadi lebih lunak dari semasa ke semasa, menurut amaran Wolfe Research.

Baru-baru ini, Presiden AS memperhebatkan kempen tarifnya dengan menghantar surat rasmi kepada beberapa pemimpin dunia, memberi amaran bahawa kenaikan tarif akan bermula 1 Ogos kecuali perjanjian baharu dicapai dengan Washington.

Langkah ini hadir susulan ketidaktentuan pasaran saham dan bon dalam tempoh terkini. Reaksi serupa pernah berlaku pada awal April ketika Trump mengumumkan “Hari Pembebasan Tarif”, sebelum menangguhkan pelaksanaannya selama 90 hari bagi memberi ruang rundingan dua hala.

Setakat ini, hanya beberapa perjanjian awal berjaya dimeterai, termasuk dengan United Kingdom, China dan Vietnam.

Pasaran dilihat semakin matang dalam menghadapi ancaman tarif. Malah, sesetengah pelabur menganggap pendekatan Trump kini lebih fleksibel. Namun begitu, pakar strategi mata wang di Wolfe Research menyifatkan penangguhan tarif ini sebagai langkah taktikal — satu bentuk pengunduran sementara susulan potensi kesan negatif yang tidak dapat diterima, bukannya perubahan dasar jangka panjang.

Sekiranya tarif baharu dilaksanakan sepenuhnya pada 1 Ogos, jumlah cukai tambahan yang dikenakan boleh mencecah $138 bilion. Situasi dijangka bertambah buruk sekiranya kadar asas tarif dinaikkan kepada 15%–20% bagi negara-negara tertentu. Menurut penganalisis, reaksi pasaran akan menjadi penentu utama. Wolfe Research menyimpulkan: “Kami tidak fikir Trump bersedia menghadapi satu lagi kejatuhan pasaran seperti pada awal April — tetapi beliau mungkin sanggup menerima sedikit penyusutan dari paras tertinggi sepanjang masa.”