Benteng terakhir telah runtuh. Di Swiss, yang hingga saat itu tetap bertahan di tengah kenaikan harga, pada bulan Mei inflasinya mencapai level tertinggi dalam 14 tahun. Apakah ini akan memaksa Swiss National Bank (SNB) untuk menaikkan suku bunga?

Kenaikan harga bahan bakar dan pangan akibat situasi di Ukraina tahun ini memicu lonjakan harga tajam di semua benua. Sampai saat ini, Swiss tetap menjadi pulau stabilitas dalam kekacauan global ini. Namun tampaknya, Swiss akhirnya juga mulai merasakan tekanan inflasi yang tinggi.

Pada hari Kamis, pemerintah Swiss mengumumkan bahwa tingkat inflasi tahunan naik ke level tertinggi sejak September 2008.

Dibandingkan dengan bulan lalu, indeks harga konsumen melonjak dari 2,5% menjadi 2,9% setahun.

Mei menjadi bulan keempat berturut-turut ketika inflasi di negara itu naik di atas target SNB. Ingat, bank sentral menargetkan tingkat inflasi tahunan sebesar 0-2%.

Namun, kenaikan harga yang sudah berlangsung sejak Februari sudah terlalu jauh melampaui kisaran tersebut. Apakah ini berarti SNB dapat mengubah kebijakan moneternya ke arah pengetatan dalam waktu dekat?

Tentu saja, dibandingkan dengan tingkat inflasi yang tinggi di zona euro atau Inggris, kenaikan harga di Swiss tidak terlihat seperti bencana.

Namun, jika kita mempertimbangkan fakta bahwa negara tersebut umumnya memiliki tingkat inflasi yang rendah, kita dapat berasumsi bahwa bahkan nilai yang relatif kecil tersebut sudah sangat penting untuk Swiss.

Para analis memperkirakan kenaikan harga akan segera mulai menekan ekonomi Swiss dan SNB tidak akan punya pilihan selain mulai memerangi kenaikan inflasi dengan menaikkan suku bunga.

Saat ini, bank sentral menganut kebijakan adaptif, yang menyiratkan suku bunga dasar -0,75%. Ini adalah indikator terendah di antara semua bank besar.

Sejauh ini, SNB tidak menunjukkan tanda-tanda kebijakan pengetatan. Apalagi, pihaknya tidak mengomentari data inflasi yang dirilis kemarin.

Menurut prakiraan bank Swiss UBS, bank sentral tidak akan terburu-buru menaikkan suku bunga sampai September. Kemungkinan besar, SNB akan ingin menilai konsekuensi dari awal pengetatan kebijakan Bank Sentral Eropa, yang dijadwalkan pada Juli.

Namun, kekhawatiran investor atas kenaikan suku bunga SNB sebelumnya semakin meningkat.

Pada akhir Mei, Andrea Mehler, anggota dewan pengurus Bank Nasional Swiss, mengatakan bahwa bank sentral tidak akan ragu untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tetap tinggi.

Rilis CPI kemarin memperkuat sentimen hawkish pasar, yang berdampak positif pada franc. Mata uang Swiss naik 0,5% terhadap dolar pada hari Kamis. Pada penutupan, USD/CHF diperdagangkan pada 0.9596.

Sekarang franc Swiss semakin mundur lebih jauh dari level berbahaya 1.0020, yang disentuh pada pertengahan Mei dan dengan demikian memastikan keseimbangan terhadap dolar.

Kenaikan franc juga terjadi di tengah pelemahan mata uang AS. Kemarin, indeks greenback secara keseluruhan jatuh karena investor kembali mengambil risiko.

Pencabutan karantina di Shanghai dan potensi peningkatan produksi minyak di Arab Saudi mendorong pertumbuhan pasar saham global.

Akibatnya, indeks dolar, yang menilai dolar terhadap enam mata uang utama, menembus kenaikan 2 hari dan turun 0,8% menjadi 101.78.

Dinamika lebih lanjut pasangan USD/CHF bergantung pada prakiraan inflasi jangka menengah SNB.

Selain itu, investor menantikan pertemuan bank sentral berikutnya tentang kebijakan moneter, yang dijadwalkan pada 16 Juni.